中国二手网03月24日讯
伴随上游废纸收购飞速恢复，国废格较前期高点下跌200~400，在国外公共卫生事件对需要的影响和本钱支撑减弱叠加下，包装纸格也环比上周降低约200~300每。全来看，大家认为，国外公共卫生事件扩散在拖累包装纸需要的同时，可能抬升外废进口本钱（外废收购困难+运费大），削弱龙头本钱优势；而文化纸板块凭着更好的行业格局拥有更强的格韧性，同时文化纸龙头1H20盈利也有望受益于浆纸差走阔。
包装纸：国外公共卫生事件扩散+废纸跌，带动纸回落。1）国外公共卫生事件扩散，拖累包装纸需要恢复：包装纸国内需要恢复较慢，除生活必需品和快递订单表现良好外，其他下游需要表现多不理想；同时海外公共卫生事件迅速扩散，影响国内企业外贸出口，压制包装纸外需。2）原材料端废纸格明显走弱：伴随上游废纸收购飞速恢复，国废格较前期高点下跌200~400，跌破春节前均，在国外公共卫生事件对需要的影响和本钱支撑减弱叠加下，箱板纸均4697，环比上周下跌224 /；瓦楞纸均4040，环比上周下跌313 /。分析到上半国外有关需要可能持续疲软，大家认为后续包装纸格涨幅有限。
。1）纸厂基本已经复工，铜版纸厂商计划联合减产：文化纸主要包括铜版纸和双胶纸两类，现在两类纸厂开工和物流基本均已恢复正常，但是库存仍处于较高水平，为缓解出售重压，四大铜版纸生产厂家日前发布了减产计划，预计4 月份减产9 万。2）需要端仍较为清淡格承压，但恢复在即：现在下游商家订单仍偏少，造成格小幅降低，双胶纸均6571 ，环比上周格降低5，铜版纸均6179 ，环比上周格降低50。但大家认为伴随国内开学在即，下游教程印刷等出版社需要有望在3 月下旬、4 月份陆续释放，行业供需面有望迎来修复。
包装纸全需要受国外公共卫生事件拖累，继续看好文化纸龙头。1）国外公共卫生事件扰动包装纸外需与龙头企业本钱优势：国外公共卫生事件仍在扩散，大家认为外需存在“按下暂停键”的可能性，而需要与外需联动性较高的包装纸需要或受到较大影响。
同时，大家观察到国外公共卫生事件造成外废收购困难+运费大（约上涨250 美/），在国废格走弱的背景下，大家认为外废本钱加，使得大企业本钱优势一定量上被削弱。2）继续看好文化纸龙头营业额改变：大家认为，公共卫生事件期间，文化纸板块凭着更好的行业格局拥有了更强的格韧性，大家也继续看好1H20 文化纸行业浆纸差走阔带来的营业额改变。
