中国二手网04月15日讯
受国外卫生事件持续扩散影响，医疗防护物资需要激。据不完全统计，后国内新超越30000家口罩生产厂，远远超出了国内熔喷料和熔喷布的产能速。在高收益刺激之下，部分采用纤维料生产“熔喷布”的小型设施纷纷上马，纤维料格短期出现暴力拉涨，带动其他PP商品飞速跟涨。
高收益刺激之下，上游企业大幅提高纤维排产比例，而PP拉丝排产比例下滑到20.7%，创下近来的低，这也使得标品出售持续偏紧。分析到5月份即将进入交割月，PP标品的排产偏低也引发了市场对于交割品不足的担忧，最近市场炒作情绪升温
受卫生事件封城影响，3月底印度部分聚烯烃生产装置停车，包括印度MRPL旗下44万/的PP生产线，印度石油68万/的PP生产线等。从产能来看，最近关停的产能占比接近印度总产能的20%左右。从进口来看，2019来自印度的PP货品来源12万，约占总进口的3.5%，虽然现在关停的产能对国内影响有限，但是市场担忧印度仍处于卫生事件爆发的早期，后期仍存在进一步恶化的可能
进入4月份之后，下游塑编以及BOPP开工率变化不大，从市场调查状况看，除去部分下游出现集中补货行为，大多数下游追涨情绪消退，观望情绪浓厚，并且最近下游收益大幅走弱，预计后期开工难有较大提高。此外，国外卫生事件的持续恶化也对塑料制品出口打击较大，部分塑料制品海外订单延迟或取消，中长期的塑料制品需要或后继乏力。
操作方案：短期而言，建议前期PP09多单逐步离场观望，跨品种套利方面，分析到PP09与MA09的估以及卫生事件对下游需要影响的差异，建议PP09-3MA09差缩小适机介入。中长期而言，今国内外新产能同比加一倍，PP投产重压仍然巨大，并且PP格的大幅上涨也使得进口收益丰厚，国外出售商对华推销积极性提高，大家觉得，PP出售过剩的大格局并未改变。
行情回顾
3月份，国外卫生事件愈演愈烈，先是伊朗，意大利卫生事件大面积爆发，接着扩散到整个欧洲区域，最后美国多个州宣布进入“重大灾难状况”，全球能化需要堪忧，叠加OPEC会议不欢而散，PP格出现断崖式下跌。然而，进入4月份之后，风云突变，纤维料格的突然拉涨将PP推上了风口浪尖，4月13日主力合约甚至一度封停，领涨能化板块，下面大家将就PP将来的行情演变进行剖析。
基本面剖析
1、纤维排产激，标品出售偏紧
受国外卫生事件持续扩散影响，医疗防护物资需要激。据不完全统计，后国内新超越30000家口罩生产厂，使得口罩生产厂总突破了100000家，远远超出了国内熔喷料和熔喷布的产能速。在高收益刺激之下，部分采用纤维料生产“熔喷布”的小型设施纷纷上马，于是，纤维料突然站在了风口之上，其与拉丝料的差一度超越2000，生产企业大幅提高纤维排产比例，部分石化企业甚至首次排产高熔指纤维料，在转产浪潮的推进之下，国内纤维料的排产比例由3月份不到5%的比例飞速提高到26%附近，涉及产能超越800万。
然而，企业转产纤维料紧急挤占了标品产能。数据显示，3月份，PP拉丝生产比例基本徘徊在30%附近，已经处于历史偏低水平，到了4月份，状况进一步恶化，4月9号的排产比例下滑到20.7%，创下近来的低，这也使得标品出售持续偏紧。分析到5月份即将进入交割月，PP标品的排产偏低也引发了市场对于交割品不足的担忧，最近市场炒作情绪升温。
2、印度卫生事件封城，进口或受影响
从进口来看，近几进口延续加态势，2019，进口达到340万附近。从主要进口口出处国来看，进口货品来源主要集中在中东，东南亚以及印度等地。依据现在跟踪的装置运行状况来看，中东和东南亚聚烯烃装置暂未受影响，而印度由于人口海量，医疗卫生堪忧，卫生事件进步状况得市场关注。3月24日，印度宣布，为应对新冠肺炎卫生事件，将于20203月25日开始在全国推行“封城”模式，持续21天。依据印度官方文件，除部分生活必需品生产部门及突发事件处置部门，全国商业服务、工业生产及公共交通运输将暂停。
受卫生事件封城影响，3月23日，印度海尔帝亚100万PE装置宣布关停，4月1号，由于物流运输限制，印度部分聚烯烃生产装置停车，包括印度MRPL旗下44万/的PP生产线，印度石油68万/的PP生产线，印度信诚暂时仍正常生产。从产能来看，印度聚丙烯产能580万，初步估计，最近关停的产能占比接近总产能的20%左右。从进口来看，2019来自印度的PP货品来源12万，约占总进口的3.5%，虽然现在关停的产能对国内影响有限，但是市场担忧印度仍处于卫生事件爆发的早期，后期仍存在进一步恶化的可能。
的平均水平，后期提高空间有限。从调查状况来看，4月初华北区域大型企业开工维持在七至八成，企业订单状况尚可；华东区域部分公司最近订单状况不佳，主要是受海外卫生事件扩散影响，国外需要不佳，出口订单长缓慢；川渝区域4月开单有所减，节前出现部分订单，但4月后续订单跟进乏力，开工负荷小幅下滑。虽然下游塑编，BOPP格也跟随上涨，但市场订单跟进表现不佳，除去部分下游出现集中补货行为，大多数下游追涨情绪消退，观望情绪浓厚，并且最近下游收益大幅走弱，预计后期开工难有较大提高。
另外，国外卫生事件的持续恶化也对塑料制品出口打击较大。依据海关统计，今前两个月，国内货物贸易进出口同比降低9.6%，其中前两个月出口降低15.9%，外贸订单大幅降低。2019，虽然受中美贸易战等原因的不利影响，国内塑料制品产和出口仍然维持长态势，其中产达到8000万，出口达到1400万，出口占比约为18%。从主要出口国来看，美国和欧盟区域占据总出口的一半，而美国和欧盟又是本次卫生事件影响的重灾区，部分塑料制品海外订单延迟或取消，中长期的塑料制品需要或后继乏力。
结论及操作
综合来看，PP的本轮反弹一方面归功于油反弹后能化环境转好的带动，另一方面又与纤维料的强势拉涨密不可分。将来走势的话，可能需要关注拉丝排产比例以及下游需要，现在PP格的持续上涨使得下游收益被压缩，开工难有较大提高，叠加国外卫生事件持续恶化也对有关塑料制品的出口造成不利影响，后期需要存疑。此外，市场有消息称，纤维料的格问题已经引起市场监管的注意，有关部门将会对扰乱熔喷布市场格秩序的违法行为进行检查，不合规的口罩生产商有望逐步关停，这将助推纤维料的格重回理性，短期而言，建议前期PP09多单逐步离场观望，跨品种套利方面，分析到PP09与MA09的估以及下游需要表现，建议PP09-3MA09差缩小适机介入。中长期而言，今国内外新产能同比加一倍，PP投产重压仍然巨大，并且PP格的大幅上涨也使得进口收益丰厚，国外出售商对华推销积极性提高，大家觉得，PP出售过剩的大格局并未改变。
