中国二手网05月07日讯
4月30日，山鹰纸业公布了2019报和2020一季报。当天下午，山鹰纸业迎来了长江证券、东吴证券、申万证券等30多家机构的电话调查。在调查中，透过山鹰纸业高管的回答，大家可以看到山鹰纸业的进步动向和当今的市场形势。
据透露，受公共卫生事件影响，山鹰纸业湖北荆州基地三条线的整体投产步伐大概会延后三个月左右；现在市场需要没有明显回升，5月份依据推销和需要状况，可能会分析部分停机。由于各大基金、证券机构提出的问题较多，笔者仅将部分业内人士感兴趣的话题摘录如下，以供参考。
5月份可能分析部分停机
问：公司现在原纸、废纸的库存水平怎么样？产能借助率状况怎么样？
答：现在国内造纸厂的成品纸库存在20天左右，废纸库存在5-6天；包装厂的原纸库存在18天左右，低于平均水平。依据4月份的原纸推销状况，现在市场需要没有明显回升，5月份依据推销和需要状况，公司可能分析部分停机。
包装板块产销达目的的90%。现在国内箱板瓦楞纸的格和本钱变动较大，落后产能纸厂已难以继续生产。
废纸、原纸格水平低于去
问：2019整体行业环境、国内和全球公共卫生事件造成纸走势波动，请问公司对2020纸行情的后市展望怎么样？
答：正常状况下，纸机是不停机的。受公共卫生事件影响，2月份物流和废纸提供受到影响，纸厂停机，包装企业到3月初才开始生产。3月初，行业补库存，造成废纸和纸上涨。伴随国外公共卫生事件的蔓延，市场整体需要萎缩。从3月下旬开始，成品纸和废纸格下滑，现在格在去的平均水平以下，需要暂时还较低迷。
国外公共卫生事件影响国外物流，废纸收购也降低，造成欧美废纸格上涨较多，而国外当地对纸张的需要依然旺盛，造成出口到国内的废纸降低。同时国外对国内工业品的需要降低，造成国内工业品生产转弱。初步判断，公共卫生事件对全球经济、对造纸行业的影响较大，后期行情走势还要看公共卫生事件的进步。
净利的状况已经回到了去3季度的较低水平，箱板瓦楞纸的行业格局有没有比较明确的优化？譬如龙头企业的市场份额。请问公司对将来3-5的行业格局的展望怎么样？
答：一季度的毛利比去平均毛利有上涨，但是销降低，公司整体营业额较去同期降低。从行业来看，现在纸对行业落后产能出清是加速器。
中等瓦纸现在格大概是2600每，废纸格和成品纸的差现在只有900左右，落后产能的纸厂已处于亏损状况。现在行情有利于行业落后产能出清，加快行业健康进步。
预计二季度会比一季度好
问：公司3月份的单月盈利状况怎么样？怎么样期望今国内造纸板块的产销？
答：3月格行情前高后低，单月盈利水平相比一季度整体水平还可以，第一季度比去毛利同比长2个多点。第二季度分析需要还未完全回升，预计销在110万左右，比一季度销长40-50%，毛利可能较一季度略低。
总体来看，二季度预计会比一季度好，下半行情会比上半有改变，当然这主要取决于国外企业和国外物流能否正常复工。假如国外公共卫生事件继续恶化，甚至可能影响到第三季度。
包装板块开机率接近目的水平
问：国外公共卫生事件对公司的国外产业影响怎么样？请介绍下对公司包装产业二季度的营业额展望。
答：北欧纸业现在经营状况相对稳定，由于生产基地挨近森林，主要原材料是木片，推销订单基本是长约顾客，所以生产及推销受公共卫生事件的影响不大。
现在，公司包装板块开机率较高，接近目的水平，顾客主要是食品饮料、电子电器和快递电子商务。其中，白色家电需要相对疲软，伴随国外公共卫生事件的逐步稳定，二季度末需要可能回升；5月份开始，啤酒饮料的需要预计会上升。总体而言，公司包装板块二季度营业额会较一季度有所提高，恢复正常盈利水平。
瓦纸三千/以下，可阻止进口纸
问：今国外成品纸的进口状况怎么样？国内成品纸的格天花板是多少？公司会分析到国外建设成品纸基地吗？会对国内市场有冲击吗？
答：纸企的角逐不仅是国内的角逐，也是全球的角逐。中国的包装成品纸格高，则国外进口纸的就会加。因国外纸企多维持产销平衡，所以虽然2018国内成品纸格较高，但是没有国外的纸进去。而伴随进步，2019国外进口纸的开始加。
假如有格天花板，那国内头部企业就会分析怎么样压低废纸本钱，保证行业的稳定收益，这取决于头部企业对行业的掌控力。伴随头部企业的市场份额逐步提高，行业周期性的影响会愈来愈弱。经测算，瓦纸格到每3000块以下，国外的纸就不会进去。
公司即便资金投入建设国外成品纸基地，也只会在国外当地消化，不会运到国内。
